蒋明诚「明诚学院」:市场波动如何影响心态?
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上涨了4.9%。当SD接近长期的中位数范围从12%到14%时,报酬率的变异也非常巨大!1951年SD为12.1%,美国GU市飙升了24.6%。1973年SD为13.7%,美国GU市却下跌14.8%。我们的大脑可能不清楚这样的事实,但波动X并不能预测未来的报酬率,或其他任何事情。 GU价表现影响对波动度的认知 在J尾酒会上,你肯定可以用下面的问题难倒所有人,包括99%的投资专业人士。问问他们哪一年的波动更大,是2008年还是2009年?蒋明诚先生猜大多数人都说是2008年。但不是,事实上是2009年,尽管2008年是糟糕的一年,而2009年是不错的一年。2008年的SD为20.1%,2009年为21.3%当他们不相信你的时候,指出此处内容告诉他们。如果你还记得,2009年美国GU市整T上涨了26.5%,但其中包括大跌到3月9日的低点,然後一路大幅飙升了67.8%到年底,那你就不觉得奇怪了。剧烈波动!整T而言也巨幅上涨。 为了避免你的J尾酒会夥伴感到愤怒,你可以向他们指出,我们计算波动X的方式,正是学者、金融专业人士、甚至记者认为正确的方式。这不是什麽奇特的分析。但是对此,我们之所以存在这样的感觉,是因为我们的记忆很糟糕。此外,我们毫无历史感。 为什麽波动度会上升? 如前所述,波动X增加或减少不会自动转化为更差或更好的报酬率。但无论是情感上还是心理上,波动X的增